國內(nèi)LED行業(yè)2016年年報及2017年1季報已發(fā)布完畢，整體業(yè)績紛紛報喜。其中2017年1季報中，43家LED上市公司中40家的營收同比增長，35家LED企業(yè)1季報歸母凈利潤同比增長，其中凈利潤大幅增長超過30%以上的上市公司達(dá)27家，占比超過60%。

LED行業(yè)核心財務(wù)數(shù)據(jù)改善明顯，驗證LED行業(yè)趨勢向好扎實可靠

從LED行業(yè)2016年及2017年1季報來看，上市公司核心財務(wù)指標(biāo)全都呈現(xiàn)明顯改善趨勢，核心指標(biāo)包括ROE、營收規(guī)模及增速、歸母凈利潤及增速、毛利率、凈利潤及經(jīng)營性現(xiàn)金流等。LED行業(yè)趨勢向好有扎實的財務(wù)數(shù)據(jù)作為驗證，更加堅定業(yè)界看好LED行業(yè)趨勢的信心。

LED行業(yè)供不應(yīng)求持續(xù)，預(yù)計景氣度至少持續(xù)2-3年

近期，國信證券實地與LED產(chǎn)業(yè)鏈廣泛交流調(diào)研，持續(xù)驗證LED行業(yè)供需兩旺。國際大廠如歐司朗也表示LED芯片供應(yīng)緊缺，而LED芯片廠商晶電、三安光電、華燦光電、澳洋順昌及德豪潤達(dá)都表示目前需求旺盛產(chǎn)能供不應(yīng)求。主要原因還是基于2010-2011年的MOCVD機(jī)正在逐步淘汰，機(jī)型數(shù)量占全部數(shù)量約1/3，預(yù)計未來2-3年每年淘汰量占目前總產(chǎn)能的5%~10%，約500萬-1000萬片。隨著下游照明需求20%以上增長以及小間距需求爆發(fā)，每年新增LED芯片需求再增1千萬片。而根據(jù)統(tǒng)計2017年底總有效產(chǎn)能約8328萬片，而需求將超過9235萬片，未來2-3年持續(xù)保持供不應(yīng)求。

LED行業(yè)數(shù)據(jù)向好，實質(zhì)反映全球LED制造向中國轉(zhuǎn)移大趨勢

全球LED制造向中國轉(zhuǎn)移的大趨勢已不容質(zhì)疑，中國電子產(chǎn)業(yè)在多年的積累中已充分具備了的優(yōu)秀流程管控及成本管理能力，同時工程師紅利也正逐步釋放，促使中國企業(yè)能夠開發(fā)并擁有更多自主知識產(chǎn)權(quán)的國際先進(jìn)技術(shù)，隨著國際大廠技術(shù)進(jìn)步遇到瓶頸而放緩，中國企業(yè)將充分利用國家政策、產(chǎn)業(yè)資本及工程師紅利等多方面優(yōu)勢，實現(xiàn)后發(fā)制人，最終將戰(zhàn)勝傳統(tǒng)國際大廠，并成為引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的弄潮兒。

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來源：國信證券